Ações da Amazon Caem 9% Após Resultados do 4º Trimestre de 2025 — O Que Está Acontecendo

O Desempenho do 4º Trimestre

As ações da Amazon caíram 9% no after-hours após a divulgação dos resultados do 4º trimestre de 2025.
Os números principais foram:

• Receita líquida: +14%, para US$ 213,4 bilhões.

• América do Norte: +10%.

• Internacional: +17%.

• AWS: +24%, para US$ 35,6 bilhões, seu melhor desempenho em 13 trimestres.

O lucro operacional subiu para US$ 25 bilhões, com a AWS respondendo por US$ 12,5 bilhões.
Apesar dos bons números, o mercado reagiu mal ao ver queda na margem operacional da AWS, mesmo com a forte expansão de receita.

AWS Cresce, Mas Perde Margem

No consolidado do ano, a Amazon registrou US$ 716,9 bilhões em receita (+12%), com a AWS crescendo 20% e atingindo US$ 128,7 bilhões.

Porém, o lucro operacional da divisão subiu apenas 12%, indicando compressão de margem.
A comparação com a Google Cloud, que cresceu 48% e dobrou sua margem para 30%, pesou nas expectativas.

O Choque: US$ 200 Bilhões em CapEx

O CEO Andy Jassy anunciou planos de investir US$ 200 bilhões em 2026, focando em chips de IA, robótica e internet via satélite (Amazon Leo).

Esse número assustou o mercado.
Investidores temem que a empresa fique negativa em fluxo de caixa livre e precise aumentar o endividamento para financiar a expansão.

Curiosamente, outras big techs passaram pelo mesmo:

• A Meta subiu mesmo com alto capex.

• Google e Amazon, porém, caíram após anúncios similares.

O Crescimento da Amazon em IA e Chips

Apesar das preocupações, a divisão de chips e IA da Amazon segue crescendo rapidamente.
Os chips Tranium e Graviton já geram US$ 10 bilhões anuais, com crescimento acima de 100% ao ano.

• Tranium 2: totalmente esgotado, com 1,4 milhão de unidades entregues.

• Tranium 3: já em produção, com toda a oferta comprometida até meados de 2026.

• Graviton: até 40% mais eficiente que processadores x86 convencionais.

Isso mostra a força da integração vertical da Amazon no setor de IA e nuvem.

Avaliação: O Mais Barato Desde 2009

Após a queda, a Amazon está sendo negociada a 15,7× o fluxo de caixa operacional — o menor múltiplo desde a crise financeira de 2009.

O fluxo de caixa operacional cresceu 20%, para US$ 139,5 bilhões, mas o livre caiu devido aos US$ 132 bilhões em investimentos.

Quem foca apenas no fluxo de caixa livre pode achar a ação cara.
Mas, para investidores de longo prazo, o fluxo de caixa operacional é o verdadeiro termômetro da saúde do negócio.

Perspectivas

A Amazon projeta receita entre US$ 173,5 e 178,5 bilhões no 1º trimestre de 2026, com lucro operacional entre US$ 16,5 e 21,5 bilhões.
Parte disso inclui US$ 1 bilhão em custos adicionais do Amazon Leo, seu projeto de internet via satélite para competir com o Starlink.

A empresa continua pensando em décadas, não trimestres — mesmo que isso custe quedas de curto prazo.

“A Amazon não pensa no próximo trimestre, ela pensa na próxima década.”

Considerações Finais

O trimestre não foi ruim — foi consistente e promissor.
A empresa cresce em segmentos estratégicos e reforça seu domínio em IA e computação em nuvem, ainda que o mercado tema os custos de curto prazo.

Com o papel no nível de preço mais baixo dos últimos 15 anos, a Amazon pode estar em zona de oportunidade para quem pensa no longo prazo.

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